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鋼材期貨在維持現(xiàn)貨供需平衡中的作用

【更新時間】：2012/5/19
【文章摘要】:中間需求”——鋼材市場的“蓄水池” 

鋼材市場價格走勢，主要取決于市場需求，而市場需求包括有效需求和中間需求。“有效需求”是指下游終端用戶實際生產計劃所需要的部分。對于“中間需求”，國內有專家給其下了一個定義，即在鋼鐵產品從生產到終端用戶需求中間，客觀存在一類需求，這一類需求往往沒有固定的上游供應商，也沒有固定的終端用戶采購量，它不以真實需求為采購導向，而是鋼材經銷商憑借其對于市場的趨勢判斷，完成的買進賣出行為。中間需求連接上游的鋼鐵企業(yè)和下游終端用戶，發(fā)揮著鋼材市場“蓄水池”功能。 

“中間需求”對鋼材現(xiàn)貨市場的巨大影響 

宏觀市場環(huán)境、市場背景、市場總體趨向會產生與之相應的市場心理預期和相應的市場操作策略。比如多數(shù)人分析、判斷認為市場價格將要上漲時，市場心理預期往往會看多，也會“做多”；反之，市場心理預期將會看空，也將“做空”，即所謂買漲不買跌的心態(tài)。心理預期對于鋼材市場的影響主要是通過快速拉動和釋放中間需求，導致短期內鋼材市場供需失衡而使得價格出現(xiàn)波動。據(jù)悉，目前全國大大小小的鋼鐵經銷企業(yè)約在20萬家，在后市看漲的帶動下，平均每家多囤100噸，就會拉動2000萬噸的市場需求；反之，如果后市看跌，眾多經銷商將紛紛拋貨套現(xiàn)，均會在較短時間內致使市場供需失衡。 

2008年11月至今年上半年的一波鋼材市場價格快速持續(xù)拉升和下跌就是典型實例。2008年下半年鋼材市場價格的高強度跳水，使得經銷商不敢囤貨，中間需求基本處于停滯運行狀態(tài)。伴隨鋼鐵企業(yè)減產引發(fā)的供給短缺以及政府刺激政策的陸續(xù)出臺，11月中旬，鋼價開始觸底反彈。從上漲性質來看，這是在市場價格跌至成本線以下之后的一個理性回歸。隨后在鋼鐵企業(yè)紛紛上調出廠價的帶動下，市場成交開始活躍，部分中間需求開始活躍，鋼材市場價格出現(xiàn)連續(xù)大幅上漲。但市場卻普遍反映下游家電、汽車等行業(yè)的有效需求并沒有改善，依舊處于低迷期，顯然，這一波上漲行情是價格連續(xù)上漲刺激出來的經銷商的中間需求，正是這部分泡沫需求訂單推動了市場價格快速上漲。但市場價格的上漲，使得鋼廠產能開始逐步恢復，同時在沒有下游終端用戶有效需求的強力支撐下，2月初市場價格開始回落。由于經歷了2008年鋼材市場價格的持續(xù)跳水，經銷商的市場心態(tài)極為不穩(wěn)，稍有風吹草動，便紛紛競相低價集中拋貨，引得市場價格大幅快速下跌，演繹了又一輪“過山車”式的漲落。 

在價格上漲階段，期貨市場可以分流部分“中間需求” 

在鋼材市場處于上升通道時，即使下游用鋼企業(yè)的有效需求沒有明顯增加，甚至低迷，由于市場普遍對后市預期看好，在沒有期貨市場的情況下，經銷商想多贏利就只有到鋼廠搶訂單，爭取更多資源。在中間需求拉動下，市場表現(xiàn)為鋼廠資源緊張，鋼廠出廠價格、市場零售價格輪番上漲。如果有了鋼材期貨市場，經銷商就可以通過期貨市場買入鋼材期貨，而不必去爭奪現(xiàn)貨資源，將有效緩解現(xiàn)貨市場的供不應求的矛盾。 

在價格下跌階段，有了期貨市場的套期保值，將有效避免“中間需求”的快速釋放 

在鋼材市場處于下降通道時，由于擔心價格進一步下跌，眾多經銷商盡量少訂貨或不訂貨，中間需求出現(xiàn)停滯，以消化庫存為主，市場表現(xiàn)為鋼廠訂單不足，經銷商紛紛競相低價拋貨，市場價格持續(xù)走低。如果有了鋼材期貨市場，經銷商就可以通過期貨市場進行套期保值，而不致于恐慌性拋售現(xiàn)貨，將有效緩解現(xiàn)貨市場供大于求的矛盾。 304不銹鋼圓鋼,熱軋鋼帶
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